“L’économie, la finance et l’assurance, après la Covid 19” Numéro spécial et collectif de la Revue d’Economie Financière, en collaboration avec la revue Risques “Les cahiers de l’assurance”.

D’ évidence,  cette nouvelle parution collective rassemble, en 37 chapitres, les plumes les plus expertes de ces  domaines, douloureusement impactés par la Pandémie portée par la  Covid -19. Il est  vrai que cette crise inédite méritait  au plan de l‘analyse  comme pour celui de l’action de sortie de  crise, une synergie sans  doute inégalée par temps de paix  :   « un choc imprévisible et majeur avec des  effets lourds pour tous les pays  européens et face à  ce choc, une réponse rapide et convergente des  autorités publiques est à l’oeuvre »  précise d’emblée le gouverneur Francois Villeroy de Galhau.  Mais le premier prix à payer (probablement pas le  dernier) est  celui  d’une hausse significative de l‘endettement public dont il faudra, lorsque la France sera revenue à son niveau d’activité d’avant  crise, retrouver une indispensable trajectoire de  désendettement.

Grâce à une mobilisation historique « du policy mix » de l’Europe, le soutien de la  BCE comme l’avancée majeure du plan de  relance  européen,  les  effets négatifs  sur la croissance ont été amortis, et constituent l’ébauche d’une réelle politique budgétaire commune. Le  secteur financier a bien résisté mais doit « être plus rentable et durable » : renforcer la solidité des entreprises pour assurer la solidité du système bancaire confronté aux défis de la rentabilité, de la solvabilité et de la régulation ( Bâle III)  comme de la  digitalisation. Mais l’autre grand enjeu  restera celui  de la place majeure que devra prendre le  système financier dans la lutte  contre le réchauffement  climatique. Comme le  démontrent  les éminents  contributeurs  des  cinq chapitres de cette parution en tous points  très  documentée,  l’avenir  de la  sortie  de  crise  s’inscrit « sur une ligne  de  crête étroite, entre confiance et vigilance »  pour sécuriser les institutions financières en leur permettant de rester résolument dans leur mission au  service de l’intérêt général.

Plus que jamais, l’intermédiation financière adossée à ce gisement des 90 milliards d’épargne supplémentaire amassée au cours de la  crise  et d’un autre côté, les  dizaine de milliards de  besoins additionnels en fonds propres des entreprises, devra faire preuve d’imagination et d’innovation : «  La  barre  reste haute » pour à la fois servir la reconstruction, réorienter l’épargne, sans pour autant exposer les épargnants à des risques qu’ils  comprennent peu et  qu’ils ne  souhaitent pas, sauf rares exceptions, en tout cas assumer.